Com base nas informações das prévias operacionais, os analistas compartilham suas expectativas para os setores de transporte e bens de capital.
A temporada de resultados do primeiro trimestre de 2025 está chegando, e os investidores estão ansiosos para descobrir se suas empresas preferidas, como Weg (WEGE3), Embraer (EMBR3), Vamos (VAMO3) e outras, apresentarão desempenhos positivos.
A pergunta que fica é: “quem está em alta e quem não está?”
Esse trocadilho em inglês foi utilizado pelos analistas do BTG Pactual em um relatório que aborda suas expectativas para as empresas dos setores de transporte e bens de capital durante essa temporada.
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A tradução literal poderia ser interpretada como “quem está na moda e quem não está?” — mas, afinal, trocadilhos não se tratam apenas de tradução direta, certo?
Uma forma mais apropriada de capturar a essência da brincadeira seria: quem se destacou e quem ficou para trás nesta temporada?
De acordo com Lucas Marquiori e Fernanda Recchia, de maneira geral, as locadoras de veículos tiveram um desempenho excelente, com ênfase em Localiza (RENT3) e Movida (MOVI3), enquanto as empresas do setor de bens de capital decepcionaram, especialmente a Embraer.
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A 100 km por hora
“As locadoras de veículos devem apresentar um primeiro trimestre favorável”, afirmam os analistas do BTG.
Localiza (RENT3) e Movida (MOVI3) se destacam entre as empresas analisadas, mostrando em suas prévias que ainda possuem potencial para aumentar seus rendimentos, apesar de terem registrado volumes menores nos primeiros meses do ano, conforme aponta o relatório.
Além disso, o setor de carros usados deve ter um bom desempenho no primeiro trimestre, segundo a análise do BTG com base nos dados da Fipe.
No que diz respeito à locação de veículos pesados, os analistas projetam resultados mistos: “A Vamos (VAMO3) deve reportar um trimestre mais positivo, com tendências favoráveis de aluguel, mas com resultados financeiros insatisfatórios.”
Por outro lado, a Mills (MILS3) deve apresentar resultados anuais melhores, mas os resultados financeiros devem novamente ficar abaixo das expectativas devido ao aumento das despesas financeiras.
Veja as estimativas do BTG para Localiza, Movida e outras locadoras de veículos:
| Empresa (Ticker) | Ebitda (R$-milhões) | Margem Ebitda | Lucro (R$-milhões) |
|---|---|---|---|
| Localiza (RENT3) | 3.354 | 33% | 817 |
| Movida (MOVI3) | 1.260 | 36% | 56 |
| Vamos (VAMO3) | 884 | 70% | 121 |
| Mills (MILS3) | 196 | 49% | 65 |
Dormiu no ponto
Os analistas do BTG indicam que o primeiro trimestre deve apresentar resultados insatisfatórios para a maioria das marcas de bens de capital.
A Weg (WEGE3) começou o ano de forma lenta, com uma projeção de resultados sólidos em termos absolutos, mas com margens inferiores em comparação ao trimestre anterior.
A situação é semelhante para a Embraer (EMBR3), conforme mencionado no relatório, devido às entregas sazonalmente mais fracas entre janeiro e março.
Quanto à Marcopolo (POMO4), os dados fracos podem ser atribuídos a um mix de vendas menos favorável nos primeiros meses, com uma maior concentração em entregas de modelos intermunicipais e urbanos leves, além de volumes reduzidos.
No entanto, há um ponto positivo: a Fras-le (FRAS3) deve se destacar no setor. Os analistas ressaltam que a empresa foi beneficiada por um crescimento orgânico robusto e pela integração dos resultados da mexicana Dacomsa.
Veja as estimativas do BTG para Weg, Embraer e outras empresas de bens de capital:
| Empresa (Ticker) | Ebitda (R$-milhões) | Margem Ebitda | Lucro (R$-milhões) |
|---|---|---|---|
| Weg (WEGE3) | 2.114 | 22% | 1.596 |
| Embraer (EMBR3) | 109 | 11% | 29 |
| Marcopolo (POMO3) | 248 | 16% | 224 |
| Fras-le (FRAS3) | 253 | 19% | 75 |
Voando rasteiro
As companhias aéreas devem ter um desempenho positivo nesta primeira temporada de resultados do ano, mas o crescimento pode ser modesto.
Os analistas do BTG projetam um bom resultado para o período entre janeiro e março, que é caracterizado por um aumento nas viagens sazonais. No entanto, outros fatores podem impactar esses números.
No caso da Azul (AZUL4), o relatório aponta que a empresa se beneficiou de uma demanda favorável, mas a rentabilidade deve ser mais baixa.
Para a Gol (GOLL4), a expectativa é de resultados operacionais robustos, embora ofuscados por preocupações relacionadas à dívida da companhia, que deve apresentar uma alavancagem elevada (relação entre a dívida líquida e o lucro operacional).